黃豆期貨重點摘要

黃豆期貨重點摘要(不斷更新)

12/20黃豆期貨重點摘要

•美國壓榨油需求下降：美國全國油籽加工商協會(NOPA)指，11月美國壓榨量達1.93億蒲式耳(MBU)，前值1.99MBU，預期1.97MBU。

•巴西黃豆供應量大增：美國農業部(USDA)指，溫暖多雨的氣候繼續有利於巴西夏季作物的生長，白天溫度在20℃至30℃之間，促進了作物的快速生長，特別是黃豆和玉米，預期巴西本季黃豆產量將達到創紀錄的1.69億噸，略高於巴西國家供應公司估計的1.66億噸。

•關注美國三條法案對黃豆需求的影響：如果沒有激勵補助措施，黃豆的需求將會下降。第一條是國內稅收法第40A條款，延長的燃料抵免補貼法案至2024年底到期；第二條是川普可能推翻拜登政府推出的通膨削減法案，其中45Z條款，支持永續航空、低碳生物燃料的發展；第三條是農業法案提議納入E15條款，即允許全年銷售較高乙醇混合物的汽油，這對玉米製乙醇來說有利，但往往會排擠黃豆種植面積。

12/9黃豆期貨重點摘要

• 供需報告：11月黃豆預估產量較10月下降，其中美國因為乾旱問題單位產量下降至51.7浦氏耳/畝，低於正常範圍52~54之間，以致總產量下降，期末庫存下降8000千萬浦氏耳，降幅超出市場預期。雖說庫存降低但期末庫存仍然是過去五年來最大的數值，整體來說雖然產能還處於過剩的情況。

• 全球貿易：因為川普上台貿易風險大幅增加，中國為了降低對美國黃豆的依賴程度，除了增加中國本身的產量之外，也會逐步將重心轉向巴西進口維持糧食安全，再加上中國國內的壓榨利潤降低，進口黃豆原料在加工的誘因降低，從需求面再度打擊黃豆價格。
• 季節性因素與籌碼面：通常在第三到四季美國收成期因為供給增加價格通常在相對低點位置，之後逐步回升到隔年一、二月，這兩個月份上漲的機率約為6成。市場還是維持偏空的想法，但這一周價格遲遲未能有明顯的方向，消磨空方耐心，導致空方部位暫時離場。 

11/25黃豆期貨重點摘要

1. 美國黃豆出口接近預期高標：截至11/14當週，2024/25銷售年度當週黃豆出口銷售總量為186萬噸，較前一周增長了約20%，幾乎接近市場預測100萬噸至190萬噸之間的的最高值，顯示國際黃豆需求回溫。
2. 美中關稅或大幅降低美黃豆出口：世界農業經濟與環境服務局(WAEES)表示，如果美國徵收新的關稅，並引起報復性關稅，黃豆出口將大幅衰退，南美出口份額將大幅増加。WAEES預估中國取消美中於2020年1月簽署第一階段協議並恢復關稅，美國黃豆出口將減少51.8%。
3. •中國和巴西簽署出口協議•降低美供應影響：美國將成為中國第二黃豆供應國。據巴西的國家供應公司(CONAB)稱巴西今年8月至10月中旬，多數産區的氣溫出高出歷史平均約攝氏3至5度，降雨不足造成農作損失。現在•投資人的擔憂恐將從缺乏降雨轉向降雨過多的危害。